白酒股的风险:广发嘉实押注最多 暂时按兵不动

来源:http://www.1bnat.com 作者:酒文化 人气:55 发布时间:2020-01-12
摘要:短期白酒行业难出现机构集体砸盘。先拿着,有情况调整。广发副总裁易阳方说 市场这么弱,白酒肯定最抗跌。我们做白酒配置,事实证明是对的。广发基金副总裁易阳方说。如市场所

  
短期白酒行业难出现机构集体砸盘。“先拿着,有情况调整。”广发副总裁易阳方说
“市场这么弱,白酒肯定最抗跌。我们做白酒配置,事实证明是对的。”广发基金副总裁易阳方说。如市场所知,广发基金一度是配置白酒股数量最多的基金公司。今年来,广发基金略微减仓。
短期内,白酒行业还难以出现机构集体砸盘的高流动性风险。但是,机构纷纷表示,看不到白酒的需求量在未来十年会有跳跃式的增长。白酒全线成为牛股的时代将要远去。个股分化,考验基金经理投资能力。
“真正的高端酒,真正能抓住消费者胃口的酒,就值得看好。”华商基金经理孙建波在电话中对理财周报记者说。
昔日醉心美酒的基金,那几十亿市值的白酒股票,如今何去何从?
白酒股遇顶?
中秋将至,一家注册地在深圳的券商正忙着帮各大基金公司团购节日礼品。产品列表中不乏飞天茅台、五粮液[34.780.23%股吧研报]原度酒、红坛酒鬼酒[53.890.50%股吧研报]等经典产品。基金经理正忙着团购好酒,如抱团白酒股票一样。
今年以来,白酒股的表现颇为强势。2012年前三季度,酒鬼酒区间上涨122%,沱牌舍得[32.070.91%股吧研报]涨92%,金种子酒[21.85-0.55%股吧研报]涨49%。另外,老白干、伊力特[12.140.08%股吧研报]、山西汾酒[38.671.02%股吧研报]在2012年前三季度也分别上涨35%、29%、21%。
与白酒股价上涨形成对比的,是市场对白酒需求量的预期逐渐降低。
9月,市场有职业投资人提出,白酒股增长靠量已经基本结束,白酒股价很可能已经接近区间顶部。
“白酒行业整体从扩容式增长进入挤压式增长。未来行业可能面临一些短期压力。”博时基金研究部回应,“但这并不妨碍优秀企业的投资机会。”
今年股基冠军——景顺长城核心竞争力、能源基建的基金经理余广,也曾在公司投资策略报告会中提到,白酒总的消费量在下降,个人对白酒股投资较为谨慎。
白酒股目前的成交量也并不充足。近一个月来,沱牌舍得每日普遍只有4万手到6万手的成交量,酒鬼酒也只有3万手至10万手的成交量。这样的容量,对重仓持股的基金流动性形成考验。
广发被动减仓嘉实加仓
广发基金和嘉实基金一度是持有白酒最多的基金公司。按照同花顺[16.09-0.31%股吧研报]统计,广发基金在2012年中累计持有135亿市值的白酒股,而嘉实基金也持有127亿市值。
但市场未观察到的是,广发基金自2012年以来白酒股持股量有所降低,而嘉实基金在2012年对白酒投资愈加积极。
今年上半年,嘉实8只持有洋河股份[126.440.09%股吧研报]的基金全线加仓,13只持有贵州茅台[244.281.11%股吧研报]的基金也相继加仓。另外,嘉实优质[0.873.44%]企业股票基金在2012年上半年加仓466万股五粮液,与广发基金刚好形成反向操作。
广发稳健增长[1.281.75%]基金在2012年上半年卖出了210万股沱牌舍得,597万股五粮液和187万股金种子酒。广发策略优选[1.271.69%]卖出447万股五粮液和598万股泸州老窖[37.961.06%股吧研报]。广发聚丰[0.642.89%]股票在2011年以来共卖出242万股贵州茅台。
“说不上减仓,没有那么悲观。”易阳方说,“白酒现在看不到非常大的风险,但长期我也不都看好。白酒行业会出现分化,有些公司以后显然是不行的。”
从今年基金中报来看,广发基金对白酒股持股数量下降,是因为几只白酒股股价的上涨推高了市值占比,卖出部分股票主要是处于风控考虑,是被动减仓。
此外,广发逢高减持了一些股价上涨的白酒股。由于指数不断创新低,不少机构投资者赎回了部分基金,促使基金卖出部分白酒股票。
“白酒先拿着,有情况及时调整。”易阳方说。对于高仓位持有白酒股的流动性风险,易阳方回应,基金有仓位限制,总是要配置一些股票,公募基金能寻找到最确定的板块,就是酒和药。
因而,短期内,白酒行业难以出现机构集体砸盘的高流动性风险。
孙建波加仓沱牌舍得
“受固定资产投资的影响,白酒的需求增速未来可能下降。”孙建波在电话中对记者说。但他仍然坚持个股投资机会,“真正高端的、高品质的好酒,能抓住消费者舌头、胃的好酒,我仍然看好。”
今年一季度,孙建波大手笔买入了沱牌舍得。2012年以来,沱牌舍得股价一路走高,至7月9日其股价达到40.38元,区间涨幅92%,在所有白酒中排名第二位。二季度末,孙建波管理的华商盛世成长[1.652.73%]、华商策略精选[0.712.30%]共持有超过2000万股沱牌舍得。
但从数据可以看到,孙建波从前买入的白酒股,如贵州茅台、五粮液、山西汾酒,目前仓位已经降低。
2008年,孙建波在华夏基金管理中信红利(现华夏收入)时就曾留意过沱牌舍得。“沱牌舍得公司有很多优质基酒,市场了解得比较少。沱牌是中低端酒,舍得是高端酒。”孙建波说。
国投创新动力不规避风险
酒鬼酒在2012年前三季度的涨幅达到122%,目前,包括泰达宏利、鹏华等持有酒鬼酒的基金都在减仓,但国投瑞银创新动力[0.673.92%]截至2012年仍然持有462万股酒鬼酒,其中,上半年微量加仓。今年中报显示,国投瑞银共持有酒鬼酒3.15亿元市值。
接通记者电话时,国投瑞银创新动力的基金经理徐炜哲回应,继续看好白酒股,整个行业仍然有投资价值。对于“目前酒鬼酒可能存在流动性风险,如何应对”的问题,徐炜哲反问:“有什么风险?”
“如果说固定资产投资会使得白酒需求下降,那其他行业需求不会下降吗?”徐炜哲说。

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